上周全国多区域发布重污染天气预警，且唐山的限产持续加码并发酵，但两会已成功闭幕，预计后市限产对涂塑螺旋管市场的影响如何?

　　从近几年市场表现看，环保限产力度边际减弱，对钢价的影响已经较为有限。不过，随着2030年前碳达峰、2060年前碳中和目标的提出，钢铁业节能减排压力明显增大。工信部多次强调未来要坚决压缩钢铁产量，确保2021年粗钢产量同比下降，市场对限产预期再次升温。

　　3月份以来，唐山限产显著加码，一方面有碳中和远景目标的考虑，另一方面也有摆脱空气质量垫底的迫切需要，qy千亿·体育预计未来限产仍将反复发酵，对钢价支撑较强。不过，限产最终效果也要落实到产量上，需谨防预期落空对市场产生的冲击，关注唐山以外地区限产跟进情况。

　　上周钢厂开工情况不佳，确实受到政策、会议等因素影响。但从季节性来看，当前供给水平合理稍偏低，后期仍有望伴随长流程利润的好转，在两会后出现季节性回暖。当前钢材基本面逐渐迎来供需两旺周期，但库存堆积中上游，结构脱节，对市场价格带来较为不健康的影响。

　　上周钢材库存小幅转降，意味着库存峰值提前到来了吗?

　　从本周数据看，结合产量和需求走势，螺纹钢库存已经达到峰值。根据往年规律，库存在春节后3周左右到顶，今年基本符合惯例，去年库存见顶延后主要受疫情冲击。本周螺纹表观消费量已经达到343.1万吨，回暖速度较快，高价格下投机需求则受到一定抑制。总的来看，需求大致符合预期，虽然没有显著爆发，但也表现出较强韧性。

　　下游消费情况周环比逐渐有所好转，后期需求有望随着天气开始回暖，但库存拐点出现仍需关注，存在进一步推迟的可能，且库存水平整体仍偏高，在高价格且基差上行空间没有体现的状态下，去库难度仍较大。

　　昨日铁矿石率先翻红，带动黑色系集体开启了修复反弹过程。限产和降库能否支撑期货价格继续走高?

　　由于钢材现货供需尚未恢复正常水平，当前阶段黑色系受市场预期及宏观情绪影响较大，波动也较为剧烈。考虑到当前价位已经隐含相对乐观的预期，盘面吨钢毛利也有明显修复，qy千亿·体育对行情整体维持谨慎乐观的看法，进一步走强需要现实基本面的驱动，重点关注限产持续性以及“金三银四”需求旺季去库情况。

　　目前成材需求已逐步恢复，预计下周将回升至旺季水平，由于前期期货大涨已对供需利多有所透支，而近两日反弹后再次回到前高附近，基差再次走平，qy千亿·体育认为对螺纹钢而言，3月依然是需求验证阶段，在库存偏高的情况下，后续价格突破前高进一步上涨的前提是去库加快、现货主动上涨同时基差扩大，并带动期货走强，因此需要注意交易节奏，高位追涨仍需谨慎，建议等待回调多配机会、或在旺季需求更为明朗后入场交易，去库开启对5/10价差扩大较为有利。

　　政策预期被市场消化的速度很快，当前镀锌螺旋管价格的走势基本面影响仍然有限，主要还是受到宏观环境带动。全球风险资产高度相关，数字货币领先股票市场，股票市场领先商品市场。所以针对当下状态应重点关注资产轮动和共振，作为偏高估的板块仍以防风险思路为主，关注钢强炉料弱等套利关系。