上周末唐山钢坯出厂累涨130元/吨，报4620元/吨含税出厂，达到自2008年以来的历史新高点。防腐螺旋管供应商据悉，下游螺纹钢价格受钢坯带动上涨100-150元/吨，型钢价格超5000元/吨，市场成交普遍活跃，多家钢厂午后成交均有停单以及二次上涨情况，目前华东钢坯到货价格已过4800，唐山限产影响是否还在持续，1-2月粗钢产量再创新高?“碳中和”实质上是另一种减产提质的钢铁产业概念，3月钢价是否就此一骑绝尘?

　　一、环保导致焦炭铁矿走弱，长流程厂利润走高

　　上周原料市场整体涨跌互现，分化严重。随着国内采暖陆续结束，焦炭经历了六轮下跌，周度下跌8%。继续受唐山限产因素压制，铁矿下游需求下滑带动矿价走弱。与此同时，钢坯库存加速下滑，3月与上月相比降库6.5万吨降幅8.28%，铁矿库存上涨，唐山钢坯库存近期大概率会加速去化，矿石库存短期仍或会震荡增库。从上图不难看出，不管是电炉还是高炉利润，相对去年同期处于较高位置，用上海三级螺纹价格对比，高炉吨钢利润接近500，经过本来钢坯上调，预计高炉厂钢坯库存充足的情况下，会维持一段时间高产量状态。

　　二、政策背书，减产或在二三季度发力

　　根据唐山市钢企减排措施:30-50%的限产比例，进行理论测算:2021年3月20日-12月31日影响铁水量约3037万吨，全年影响铁水量约3555万吨。与2020年实际影响产量比，下降约1126万吨。

　　2021年1、2月份粗钢产量分别为8959万吨、7823万吨，超越往年同期。在下游需求旺盛，且减产具体政策尚未出台的情况下，一季度粗钢产量将会继续维持高位。但周日今年将落实更严格的减排措施，随着减产政策的逐步落地，产量下降或在二、三季度陆续出现。

　　三、房地产金融数据稳定，螺纹钢库存仍高

　　随着“十四五”稳经济的大方向落地，房地产和基建增速将维持稳定。从2020年下半年看，房地产和建筑业两大行业对我国经济增长的贡献达到了新的峰值。因此，从保持经济平稳增长的角度看，qy千亿·体育认为2021年房地产和基建部门不会发生较大变化。受疫情影响，2020年一季度国内螺纹钢库存创下历史新高。尽管今年钢材库存已经恢复到相对合理水平，但库存绝对值仍高于以往，因此，2021年钢材去库也将成为国内市场需求的重大问题。

　　四、一季度末尾或创新高，需求尚未集中释放

　　上周钢市整体震荡盘整运行，市场成交继续放量，现随着天气的不断转暖，下游需求的进一步复苏使得钢材去库存正不断加速，与此同时，唐山以及北方逐渐趋严的限产也使得钢市供给受到了一定的限制。虽然钢市产业端面临着需求回暖、供给下滑的利好支撑，但宏观端却面临着国际环境转变、宏观风险上升的压力。周钢市库存大幅去化，年后表观需求也来到新的高位。从需求复苏的节奏来看，“金三”需求顶部仍未到来。北方环保限产正呈现愈演愈烈的态势，从最新的唐山限产草案文件和山西、陕西环保限产的传言来看，后期北方钢铁产量或会出现较为明显的滑坡。本周几大利好或集中释放，螺旋钢管价格或迎来年后最高价。