钢铁调研：

　　1、【带钢】24日本周全国热轧带钢主要市场样本库存总量80.33万吨，较上周减3.28万吨。其中华北57.73万吨，华东12.78万吨，华南9.81万吨。

　　湖南防腐钢管厂家据悉，24日全国63家热轧带钢生产企业本周开工率68.64%，较上周减2.5%;产能利用率为73.36%，较上周减1.03%;本周钢厂实际产量为213.58万吨，较上周减2.91万吨;钢厂厂内库存为39.37万吨，较上周减4.56万吨。

　　唐山窄带厂家开工率：截止11月24日，本周唐山16家145带钢厂18条带钢线开工率50%，较上周持平，较上月增11.12%;产能利用率52.87%，较上周持平，较上月增11.51%。

　　唐山中宽带厂家开工率：截止11月24日，本周唐山18家242以上带钢厂28条带钢生产线开工率60.71%，较上周持平，较上月持平;产能利用率67.8%，较上周增2%，较上月增4.26%。

　　2、【型材】唐山型钢厂开工率：11月24日统计34家钢厂53条产线开工31条，较上周统计增3条，开工率为58.49%，较上周统计升5.66%。产能利用率为67%，较上周统计升6.92%。

　　3、【管材】11月24日对唐山地区脚手架管厂家开工情况调查如下：据不完全统计，唐山地区脚手架管厂生产企业14家，统计生产线条数总计35条，其中14条生产线正常生产，21条生产线检修停产，开工率40%较上次统计持稳。

　　4、【唐山带钢调坯钢企利润】11月24日统计唐山地区带钢即时调坯钢企利润为(-130)至(-120)元/吨，均值较上周统计降60。

　　【唐山带钢高炉钢企利润】11月24日统计唐山地区带钢即时高炉钢企利润为(-133)至64元/吨，均值较上周统计降13。

　　预计全国CPI同比仍将维持在低位区间徘徊

　　日前，国家统计局公布了31省份2023年10月居民消费价格指数(CPI)。梳理发现，10月，20省份CPI同比下降。其中，贵州、河南、山西等3省份物价连续七个月回落。另外，从增减幅来看，海南增幅最大，为0.7个百分点;新疆降幅最大，为1.4个百分点。

　　分析：10月份全国CPI同比下降0.2%，环比下降0.1%。细分数据出来，31省份10月CPI同比延续“跌多涨少”格局。其中9省份同比上涨，20省份同比下降，涨、跌省份较上月分别减少1个和增加3个。预计全国CPI同比仍将维持在低位区间徘徊。

　　原料迎来政策监管压力但底部亦有支撑

　　铁矿石：今年以来，监管层持续加大对于铁矿石市场监管，多次就铁矿石价格动向发声。本期五大材供应环比增加，热卷产量增量较多，五大材社库厂库均去库，热卷、冷轧、中厚板拉动表观需求回升。展望后市，监管力度趋严，短期矿价上方空间有限，当下铁矿基本面表现偏强，宏观预期向好，矿价底部亦有支撑。近期关注成材价格上方空间能否打开，钢厂利润修复情况以及钢厂生产行为。

　　焦煤：煤矿事故导致安检再度趋严，国内煤矿供给依旧偏紧，主焦资源增量更为有限，部分替代电煤。蒙煤通关维持高位，进一步提升空间有限，价格坚挺。澳煤受海外需求提振，价格上涨，进口利润降至近年低位，内外倒挂明显。需求方面，北方多地区出现明显降温，冬季采暖季对煤炭的需求开始释放。成材价格上涨，钢企利润有所回升，本周铁水产量预计止跌回升，对焦煤的刚性需求较强。焦钢企业厂内焦煤库存普遍不高，节前对焦煤仍有补库空间。焦炭首轮提涨落地，对焦煤价格形成提振。炼焦煤现货市场出货较为顺畅，坑口精煤累库暂告结束，市场挺价意愿较强。

　　成品材

　　【福建建材】本周福建地区螺纹价格涨跌稳均有，福州三钢3930跌20，三明三钢3960涨10，福州吴航3960稳。期螺周初期螺大幅上涨，带动现货市场人气，成交活跃。随着期螺高位回落，尤其是发改委发布打铁消息，严重打击市场情绪，下游观望情绪起，成交逐步回落。本周螺线盘库存总计17.55万吨，较上周减少1.5万吨。福建市场总库存44万吨，较上涨减少4万吨，总库连续9连降，厂库6连降。但自上周开始，去库速度放缓，或与市场需求回落，以及高炉、电炉利润回升后加大生产所致。预计下周钢价震荡偏强。

　　【11.24南通建材库存跟踪：去库明显，商家基本维持低库存操作】据富宝跟踪统计：截止11月24日，刘桥库1.6万吨降库0.5万吨;通城库0.6万吨降库0.85万吨;琼宇库0.06万吨降库0.19万吨;沙隆金属0.4万吨降库0.1万吨;金穗库存1万吨增库0.3万吨，华铁库0万吨;飞辰金属0.05万吨增0.03万吨;恒韬金属0.1万吨持平，永沙中拓1.2万吨降0.3万吨。合计库存5.01万吨，降库1.61万吨，降幅24.3%。季节性淡季来临，需求逐步减少，商户对后市愈发谨慎，备货意愿低，降幅明显。

　　【京津冀建材】本周京津冀市场价格小幅探涨后稳中弱调，累计上调幅度10-30元/吨;周初现货价格惯性探涨，然随着期螺偏弱震荡，市场炒涨情绪明显降温，盘整交投冷清，商家积极出货为主;库存方面，本周京津冀市场库存整体仍呈现增加趋势，现北京建筑钢材总体库存量为32.42万吨，较上周统计增加1.96万吨，螺纹库存首次由降转增，除了外来资源流入以外，本地主导钢企市场到货量较前期有所增加;需求方面，随着寒潮降温，季节性淡季来临，市场成交多集中在期现以及投机操作，需求下降速度快于供给减少速度，市场开启逐步累库模式;整体来看，本周价格处于前期上涨后的高位回落阶段，但短期回调行情不宜过分悲观，原料端走势依旧偏强，加之供给方面压力暂时不大，规格配比不齐，市场对宏观面预期仍积极，震荡偏强的大趋势尚未发生彻底扭转，预计下周市价稳中有涨。

　　【华北中板】24日中板弱稳运行，唐山基价3950稳，武安普阳3910稳，北京4000稳，天津3930跌10，石家庄3940稳，受期盘走势震荡影响，市场心态不稳，午后部分商家盘中有补涨操作，涨后下游采买热情未有明显增加。库存方面，本周华北市场社会库存66万吨，较上周下降1.9万吨，考虑库存端维持降库，商家有一定挺价心理。料近期持稳运行。

　　【带钢】今全国带钢弱稳运行，螺卷盘面持绿低位震荡，商户普遍随行出货为主。其中华北主导钢厂稳中涨10，唐山窄带主流降10-30后个别回涨10，调坯亏损加剧，厂家持续低出意愿有限，中宽现货低位回涨，进入区间震荡阶段，钢贸商操作积极性有限，华东华南弱稳调整，市场交投氛围疲软。考虑成交跟进不足，料明或弱稳调整。

　　期货

　　黑色系今日震荡整理，铁矿石2401收盘涨6，报986.5;螺纹2401涨26，报3976;焦煤2401涨78.0，报2092.5。昨日发改委打铁，影响仍在。目前来看，力度似乎开始减弱，铁矿石今日最低见968，未跌破昨日低点963，尾盘出现拉涨。qy千亿·体育还需再观察，也不能低估发改委的影响力。

　　总结

　　政策回暖预期不改+原料冬储补库不变，预计钢材上涨趋势并未结束。市场对12月政治局会议的期待并没有改变，明年中央加大财政支出以稳定经济的预期也没有改变。加之钢厂原料库存偏低，为保障春节生产稳定，钢厂将于12月陆续开启原料储备。据估算，铁矿、焦煤、焦炭冬储增量分别在1300万吨、500万吨、80万吨左右。

　　钢材及铁矿价格短期均有所走弱。但利空因素多为短期冲击，宏观回暖+原料补库逻辑并未改变，预计中期涂塑螺旋管价格上涨趋势暂未结束，市场运行主线并未改变。(富宝钢铁)