近期宏观情绪转弱，钢坯价格接连下调，钢厂利润扩张幅度收窄，螺旋管生产厂家指出，当前已从从旺季需求检验阶段切换至淡季需求预期阶段，供给端迎来拐点。需求上，当前处于季节性需求淡季，螺纹钢需求增长态势趋弱。热卷表需拐点显现，螺纹钢库存有所累积。

　　钢材供需双微降，在淡季背景下钢材基本面格局迎来较大不确定性，但黑色盘面交易逻辑中宏观政策权重仍大于基本面，且市场仍存宏观利好政策预期。在强预期与偏弱现实持续博弈，预计短期钢材处于震荡调整格局。中长期来看，终端需求表现以及卷螺去库幅度是决定后市向上驱动力的核心增量信息。

　　螺纹钢主力合约下午收盘价为3268元/吨, 较上一交易日跌37元/吨(-1.11%)。当日注册仓单62110吨, 环比减少300吨。主力合约持仓量为167.98万手，环比增加101018 手。现货市场方面, 螺纹钢天津汇总价格为3320元/吨, 环比减少10/吨; 上海汇总价格为3370元/吨, 环比减少30元/吨。 热轧板卷主力合约收盘价为3400元/吨, 较上一交易日跌28元/吨(-0.81%)。

　　现货方面, 热轧板卷乐从汇总价格为3480元/吨, 环比减少10元/吨; 上海汇总价格为3430元/吨, 环比减少10元/吨。

　　盘面价格呈现弱势震荡走势。基本面方面，本周热卷产量大幅下降，部分缓解了此前高库存的压力。有传闻称部分钢厂计划从热卷转产螺纹，如若未来热卷产能能够转移，库存矛盾会持续降低，本周的热卷整体基本面情况有所好转的。螺纹产量本周小幅降低，表需季节性回落，总库存进一步去化，库存绝对值处于五年内低点。因此，螺纹方面是可以接受热卷转产的产能。

　　综合来看，成材基本面矛盾阶段性有所缓解，热卷库存是否顺利仍需观察。利润方面，钢厂盈利率环比上升1.3%，利润稍有上升。宏观方面，在政策空窗期，宏观方面的影响稍有减弱。

　　总体而言，湖南无缝钢管商家认为，在宏观政策真空期，交易逻辑可能逐步回归到现实层面。板材盘面相较螺纹表现更弱，但原料价格坚挺，对成材成本有一定支撑，因此未来价格可能呈现宽幅弱势震荡走势。以螺纹钢主力合约为例，主力合约参考运行区间为3200-3450元/吨。未来还需重点关注原料价格是否会有支撑、两会对于明年的财政计划、以及冬储运行情况等。