本周钢坯执行锁价政策，加之限产消息刺激，市场看涨情绪强烈，库存总量延续下降，湖南螺旋钢管商家认为，随着钢材价格快速拉涨，高位成交明显受阻，市场恐高情绪渐显，最终滞涨企稳甚至部分出现回落，且临近月底商家资金压力增大且全国会议中基建和房建项目提及较少，利空现货市场，钢材市场部分商户获利换现落袋为安。

　　钢材期货先涨后跌，下游拿货操作增多，商家心态向好，钢材市场需求表现超预期，市场实际到货增量有限，库存降幅较上周扩大，供需关系持续向好，部分商家出货有惜售心态，对后市偏乐观，目前两会已经召开，商家多重点关注宏观政策面对钢材市场的影响，加重商家观望情绪，鉴于成本端仍有支撑，预计下周国内钢材价格震荡偏弱。

　　唐山环保限产叠加原料端支撑，对价格提振明显，钢坯利润大幅抬高。本周钢坯基本面主要受环保限产的影响，体现在需求上。不过限产时间短暂，对坯影响并未完全体现，供需层面上来看，供需差减小但供应缺口仍存，短期内仍将快速回升到5万吨以上;库存层面来看，下游连续性生产短暂中断，下游采坯情绪历经强-弱-强的变化，导致厂内库存显增，仓储库存降幅减缓，不过在快速恢复的需求支撑下，短期内库存仍将保持降库趋势;市场交投层面来看：此番价格透支性拉涨，导致下游调坯成材交投明显放缓，市场进入高价谨慎观望局面，而反观钢厂端受成本支撑是存在挺价意愿的。

　　本周钢市供需两旺，钢材库存延续较快下降，推动上半周钢价快速拉涨过后，下半周下游采购力度减弱，钢价涨势受阻。后期钢铁产量或继续小幅增加，主要关注需求能否延续5月上中旬较好水平，或将左右钢价走势。短期内，市场观望心态较浓，钢价呈现窄幅调整运行。

　　截至2020年5月22日，钢铁综合价格指数达到141.8点，比上周末涨2.85%，比去年降8.79%;长材价格指数达到153.6点，比上周末涨2.9%，比去年同期降9.79%;板材价格指数达到130.4点，比上周末涨3.14%，比去年同期降8%。

　　建筑钢材

　　具体现货价格方面，据监测数据显示，截至5月22日，国内10大重点城市Φ25mm三级螺纹钢均价为3719元，比上周末涨108元，比上月同期涨162元。截至5月22日，国内10大重点城市Φ6.5mm、HPB300高线均价为3974元，比上周末涨94元，比上月同期涨125元。

　　监测数据显示，截至5月22日，全国29个重点城市建筑钢材社会库存量达到了977.97万吨，比上周末减57.04万吨，幅度5.52%，比上月同期降20.41%，而比去年同期高54.31%。

　　板材

　　热轧卷板价格方面，据监测数据显示，截至5月22日，国内10个重点城市5.5mm热轧卷板平均价格为3655元，比上周末涨154元，比上月同期涨278元。库存方面，截至5月22日，国内29个重点城市热轧板卷总库存量达到266.39万吨，比上周末减15.46万吨，幅度为5.49%，比上月同期降17.6%，比去年同期增45.11%。

　　冷轧卷板价格方面，截至5月22日，国内10个重点城市1.0mm冷轧卷平均价格为4052元，比上周末涨136元，比上月同期涨251元。库存方面，截至5月22日，国内24个重点城市冷轧板卷库存量127.41万吨，比上周末降1.58万吨，幅度1.23%，比上月同期降6.81%，比去年同期高19.14%。

　　中厚板价格方面，截至5月22日，国内10个重点城市20mm中板价格为3773元，比上周末涨79元，比上月同期涨141元。库存方面，截至5月22日，国内29个重点城市中厚板卷总库存量达到100.69万吨，比上周末降4.92万吨，幅度为4.66%，比上月同期降11.28%，比去年同期高4.08%。

　　下周国内钢材价格走势预测

　　下周进入政策预期兑现阶段，重点关注是否有更多的经济刺激政策以及供需间相互博弈的结果。

　　从钢市本身的供需端来看，去库速度仍然保持较快速度，镀锌无缝钢管商家据悉，5月22日全国主要地区样本钢厂建筑钢材厂内库存量555.76万吨，比上周下降44.95万吨，降幅7.5%。降库量与上周相比增加了17.66万吨，降幅与上周相比提高了3.2个百分点。除西北地区库存微增，河南、河北、福建、华中地区表现欠佳，山西、山东、西南、广东地区去库表现均良好，降幅高达10%以上;此外，建材社会库存总量年内首次降至1000万吨以下。

　　但与前期相比，本周后半段钢材市场量价均现萎靡之势，尤其需求在集中释放过后，临近周末高价成交明显遇阻，商家明降、暗降出货以保成交，仅低价勉强有少量成交，钢材市场谨慎观望心态骤起，整体成交气氛迅速降温。

　　与此同时，钢厂产量在利润的驱使下仍居高位，据调研，本周全国百家钢厂高炉开工率继续上升，达到年内新高点。其中45家钢厂76座高炉进行检修(含停产及焖炉设备，下同)，比上周减少4座(本周新增高炉复产4座，无新增检修高炉)。检修高炉容积为50360立方米，按容积计算百家中小钢铁企业高炉开工率为86.32%，比上周上升0.96个百分点。电炉等短流程钢企开工率虽已近顶点，但短期内在仍有薄利情况下，暂时不会有太大的变动。在需求阶段性透支的情况下，对钢价形成压制。

　　周末股市期市双杀，A股大跌近2%，港股恒指重挫5.56% 创出2015年7月以来最大跌幅。商品大面积走低，沪镍夜盘甚至遭遇跌停，钢材期货再度上演冲高回落行情，截至收盘，有逾10亿资金快速离场，市场的反应最真实。

　　而备受关注的房地产，再次重申房住不炒，处于新三年棚改计划收官之年的棚改亦未提及，后期内需拉动的重担落在大基建及老旧小区改造上来，而在老基建动力有限，新基建的体量能不能达到还是需要动态观察。

　　暂时来看，3600很可能是近期“不可逾越”的高点，数次冲击未果，周末甚至被迅速打回至3500点附近，显示在无更多利好加持下，一旦接连遇挫，多头士气短期难以聚集。

　　短期来看，下周四、周五是个关键的节点，正值新一期库存数据出炉的时刻，在此前即便调整不会有太出格的行情，间或预期尚在，个别时间段不排除有跌后反弹的可能，一旦政策预期与需求预期双回落，那么调整的幅度也会大一些。

　　此外，本周钢材市场更多的是情绪端+资本端+供需端共同作用的结果，后期需要关注的是，在需求提前预支过以及休整过后会不会有二次爆发，尤其今年特殊的情况所导致的需求错后，与梅雨季节和北方高温多雨季节的同时到来，能产生什么化学反应，还有待进一步去证伪，两者的博弈最终还是要看去库存速度来体现。